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【导语】自然橡胶季节性供应周期特色下，4-5月渐渐干涉巨匠新胶上量阶段，随后国表里新胶将运行沉稳上量。面前赶巧越南胶新胶开释期澳门巴黎人三公，类似坐蓐利润的改善，加工场坐蓐积极性普及，扶植总出口呈现增长趋势。手脚主要出口对象——中国市集来看，越南胶国内库存迎来去库拐点，瞻望短期在套利加仓意愿普及布景下将迎来趋势性累库形式。

8月越南橡胶出口同环比均增长

越南海关最新公布的数据办法，2023年8月份越南橡胶出口总量为22.25万吨，环比增多1.3%，同比增长1.47%；2023年1-8月累计出口120.81万吨，同比微增0.43%。从图中不错看出，从长周期来看，2023年举座出口趋势基本处于曩昔5年高位水平。2023年越南橡胶年内出口举座呈现前低后高形式，主要与坐蓐季节性密切干系。8月越南橡胶出口环比上月持续增长，主要在于越南产区干涉季节性供应开释期，新胶水沉稳上量。但由于受降雨天气影响，导致同比增速略有下滑。

8月越南橡胶出口中国占比超8成

2023年8月份出口至中国18.17万吨澳门巴黎人三公，环比增多3.66%，同比增多11.09%；2023年1-8月累计出口中国93.88万吨，同比增多11.76%。从越南橡胶出口中国数据办法举座出口进一步攀升，中国占比超8成，环比上月增长近2个百分点。主要原因在于，从越南橡胶入口一览中不错看到，8月份越南橡胶入口量为17.49万吨，环比增多24.29%，起原于柬埔寨、老挝等原料供应充裕补充了越南胶新胶供应体量；另一方面外洋市集需求复苏节律沉稳等成分，出口中国市集比重持续攀升。

8月国内越南胶库存迎来拐点

由于越南出口中国体量持续保抓攀升趋势，而鉴于国内非轮胎成品需求来看，则举座发扬欠佳。下流成品企业多督察逢低小数刚需采买为主，市集交投脑怒偏淡，从而导致无数番邦货源消化沉稳，因而使得干涉8月以后国内越南胶库存举座迎来拐点，库存总量从去库渐渐转为累库趋势。轨则到8月底，越南胶国内总库存约8万吨阁下，同比增长29%，皇冠官网环比增长16%。

那么关于9月国内越南胶库存水平来看或延续累库形式澳门巴黎人三公，主要原因在于：

坐蓐加工利润改善 企业坐蓐意愿普及

从企业坐蓐加工利润来看，固然从自然橡胶季节性供应周期来看，新胶供应将持续上量，但雨季导致产区新胶开释受阻，原料价钱震憾偏强运行，资本端对胶价造成一定扶植；但跟着国内乳胶需求的普及以及期货盘面价钱走高带动，越南好意思金胶价钱重点举座上移，企业坐蓐利润扭转8月赔本形式。轨则到9月上旬，越南3L搀杂胶坐蓐加工利润40好意思元/吨阁下；乳胶坐蓐加工利润90好意思元/吨。企业坐蓐加工利润改善，举座坐蓐意愿普及，因此在无恶劣天气情况下，瞻望越南新胶出口体量将呈现环比增长趋势。

套利空间开释越南胶船现货往来活跃

从套利商套利空间来看，当先从淡色胶价钱对比来看，主要以越南3L搀杂与老全乳胶为代表，从价差趋势来看，自8月初沪胶主力换月以后，越南3L搀杂贴水全乳胶幅度呈现抓续放大形式 ，轨则到9月初，两者价差扩大至900元/吨水平，越南胶价钱上风昭彰。此外，从非标价差（越南3L搀杂-沪胶主力）来看，8月初主力换月以后，非标价差加快扩大，轨则到9月初两者价差最大扩至2470元/吨，套利空间创连年来最洪流平，套利盘加仓意愿昭彰升温，越南胶船现货交投脑怒发扬活跃。

9月供强需弱矛盾加重 越南胶迎趋势性累库

因此，无论从国外企业坐蓐加工利润以及国内套利需求来看，瞻望异日国内越南胶举座供应体量将呈现放大趋势；但反不雅下流成品需求情况，由于需求订单抓续发扬欠佳，企业开工低迷，原料采购需求多以刚需小单为主。因此在越南胶供强需弱布景下，举座库存瞻望将迎来趋势性累库形式。

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